Brendan Wallace und Brad Greiwe
Brendan Wallace und Brad Greiwe, Mitbegründer und geschäftsführende Gesellschafter von Fifth Wall

Proptech fängt SPAC-Fehler ab

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Karl Tomusk

VC Fifth Wall hat beim Börsengang seines ersten SPAC 345 Millionen US-Dollar gesammelt, da Technologieunternehmen den Boom bei Blankoscheck-Unternehmen nutzen.

Fifth Wall Acquisition Corp 1 wurde als FWAA an der Nasdaq gehandelt und wurde gegründet, um ein oder mehrere Unternehmen der Proptech-Branche zu erwerben. Als SPAC, ein Akquisitionsunternehmen für besondere Zwecke, wird es Unternehmen in diesem Sektor einen weiteren, möglicherweise schnelleren Weg zum Börsengang bieten.

Laut Mitbegründer Brendan Wallace erhöhte das VC-Unternehmen Fifth Wall sein ursprüngliches IPO-Ziel von 287.5 Mio. GBP aufgrund der „außerordentlich hohen“ öffentlichen Nachfrage.

In einem ausführlichen Blog-Beitrag nach dem Börsengang schrieb Wallace: „Wir sind offensichtlich demütig über diesen Empfang und begeistert, dass der Markt so viel Vertrauen in den SPAC hat.

„Wir glauben, dass der SPAC gut positioniert ist, um auf den öffentlichen Märkten das gleiche Kaliber eines Immobilientechnologieunternehmens einzuführen, das durch das Portfolio marktführender Proptech-Unternehmen von Fifth Wall gekennzeichnet ist, von denen einige inzwischen zu Einhörnern geworden sind. ”

Fifth Wall verfügt über ein Portfolio von 1.3 Mrd. USD mit mehr als 60 Immobilienunternehmen und plant, seine Erfahrungen mit dem Proptech-Markt für diese zukünftigen Investitionen zu nutzen.

SPACs appellieren

SPACs sind Shell-Unternehmen, die Geld sammeln, um irgendwann in der Zukunft ein privates Unternehmen zu erwerben oder mit diesem zu fusionieren. Das Zielunternehmen ist nicht unbedingt bekannt, und SPACs haben in der Regel zwei Jahre Zeit, um nach dem Börsengang einen Deal abzuschließen.

Durch die Investition in ein Unternehmen signalisieren die Anleger dem Sponsor - dem Managementteam, das den SPAC ins Leben gerufen hat -, dass sie der Fähigkeit des Teams vertrauen, das richtige Geschäft zu finden und abzuschließen. Wenn ein Geschäft nicht zustande kommt, erhalten die Anleger ihr Geld zurück, wodurch ein Teil des Abwärtsrisikos verringert wird.

In jüngster Zeit gab es einen Anstieg der SPACs, die im Jahr 83 insgesamt 2020 Mrd. USD einbrachten, gegenüber 13.6 Mrd. USD im Jahr 2019. Dieses Jahr wird voraussichtlich dramatisch aktiver: Zum Zeitpunkt des Schreibens hatten solche Fahrzeuge bereits in sechs Wochen 44.5 Mrd. USD aufgebracht .

Ein Teil der Attraktion für Zielunternehmen ist die relative Leichtigkeit, mit der Unternehmen über ein SPAC an die Börse gehen können. Herkömmliche Börsengänge können viel Zeit und Mühe kosten, um in Gang zu kommen. Die Preisgestaltung kann auch ungewiss sein, insbesondere wenn die derzeitige Marktvolatilität und -unsicherheit breiter ist.

Im Gegensatz dazu wird ein Unternehmen, das über ein SPAC gelistet werden möchte, mit dem Sponsor einen festen Preis durch einen Deal vereinbaren, der im Großen und Ganzen einer umgekehrten Fusion ähnelt, bei der ein öffentliches Unternehmen ein privates Unternehmen kauft.

Wallace sagte: „Mit dem richtigen SPAC-Sponsor, der seine Geschichte erzählt und als Anlaufstelle für Investoren auf dem öffentlichen Markt dient, die Appetit auf hochwertige Geschichten über technologisches Wachstum haben, begannen große Unternehmen, SPACs als legitime - sogar vorzuziehende - Wege zu betrachten, an die Börse zu gehen. ”

Tech Zeit

Letzte Woche gab Matterport, der Anbieter von virtuellen 3D-Touren, dies bekannt Börsengang durch einen Deal mit der Gores Group.

In der gleichen Woche fusionierte Archer, ein städtisches Luftverkehrsunternehmen, das vollelektrische vertikale Start- und Landeflugzeuge entwickelt, mit der SPAC Atlas Crest Investment Corp. Der Deal wird dazu führen, dass Archer ein an der New Yorker Börse notiertes Unternehmen wird. Es war das erste Unternehmen der Risikokapitalgesellschaft Greycroft, das über ein SPAC an die Börse ging.

Der Smart Lock-Entwickler Latch gab letzten Monat bekannt, dass er über ein SPAC an die Börse gehen wird. Opendoor, eines der Portfoliogeschäfte von Fifth Wall, ging auf diese Weise im Dezember an die Börse.

Auf der Sponsorenseite haben große Immobilienunternehmen wie CBRE und Tishman Speyer inzwischen ihre eigenen Blankoscheck-Unternehmen gegründet, um branchenspezifische Unternehmen anzusprechen.

In seinem Blog-Beitrag sagte Wallace jedoch, dass es Fifth Wall bis auf wenige Ausnahmen „schwer“ gefallen sei, qualitativ hochwertige Sponsoren, Börsengänge oder Investoren im Proptech-Bereich zu finden.

Er sagte: „Um ehrlich zu sein, sah die Proptech-SPAC-Welt dem Venture-Capital-Ökosystem für Immobilientechnologie sehr ähnlich, als wir Fifth Wall gründeten: eine Handvoll nicht-institutioneller Sponsoren, Börsengänge von geringerer Qualität und einige unerfahrene Unternehmen, die sich im SPAC-Bereich versuchen . ”

Ob von SPACs, die von traditionellen Immobilienunternehmen gesponsert wurden, oder von solchen, die von Unternehmen wie Fifth Wall unterstützt werden - das wachsende Interesse an SPACs mit Schwerpunkt auf Proptech spiegelt den Anstieg der Private-Equity-Investitionen in diesen Sektoren in den letzten Jahren wider. Da mehr Private-Equity-Kapital in Start-ups gebunden ist, wird eine zunehmende Anzahl dieser Unternehmen in den kommenden Jahren nach einem Ausstieg suchen. Für sie sind traditionelle Börsengänge möglicherweise nicht die Antwort, und sie könnten sich an SPACs wenden.

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